PTA：2023年市场先扬后抑 绝对价格上涨

      从2023年来看，PTA市场呈现先扬后抑的行情，绝对价格较去年上涨。主要受宏观经济、成本端、PTA企业装置运行及终端需求等多方面变化影响。

      2023年上半年PTA市场先扬后抑，主要原因受宏观利好提振，成本端带动PTA走强，同时叠加供需基本面支撑，“金三银四”的传统旺季行情并未让业内人士失望，在此期间PTA价格也创今年新高。

      1月-2月中PTA先涨后弱。元旦后国际油价出现上扬，受成本端利好提振下PTA价格同步上行，然而春节假期前，部分终端企业提前放假，需求下滑导致价格上涨力度有限；春节归来，由于PTA开工率回升，而下游商家入市较晚，供需出现累库情况，同时成本端走跌利空下，PTA市场出现震荡走弱行情。2月中-4月中，产业陆续复工复产。加息担忧缓解使得原油价格走强，PTA价格窄幅偏强，随着下游聚酯工厂恢复缓慢，终端订单未见明显好转，市场恢复不及预期，PTA价格上涨力度有限。

      3月，PTA现货供应面偏紧对市场形成利好，PTA价格大幅上行，同时期现基差大幅走强，从起初35-40元/吨最高上涨至180元/吨。尽管下游聚酯维持高开工，刚需对市场形成支撑，然主力PTA工厂持续外采现货，部分企业现货流通性偏紧，另外资金做多提振期货市场，PTA价格持续高涨。4月中旬创年内新高。

      4月中-5月中下PTA破位下行。4月中旬以后，期货盘面05合约移仓换月至09合约，市场需求存在季节性趋弱的预期，PTA市场开始掉头下跌。五一小长假以后，PTA新装置投产叠加检修装置重启，供应量增加后，主力工厂暂停回购，导致PTA一路走跌。基差回落最为明显，4月底PTA现货成交基差09合约加550元/吨，5月19日，PTA现货最低成交基差维持185元/吨。

      5月中下6月中，PTA维持宽幅震荡格局。大部分时间跟随油价波动，然而5月底至6月初，PTA工厂装置集中检修，供应缩量一定程度对市场价格形成提振；同时下游聚酯开工率维持高位，刚性需求表现乐观，PTA市场基差抗跌性较强。

进入下半年，PTA市场冲高回落后震荡运行，金九传统小旺季下，市场需求表现稳健，价格再创新高。

      7月-9月中PTA市场上涨为主，原料PX价格上行，成本支撑强劲，PTA市场连续上涨，随着PTA主力工厂出台9月检修计划，供应量预期减少给予PTA再次助力，价格重回6000元/吨偏上水平。

      9月中下-10月中下，PTA市场大幅走跌。PX期货上市，空头氛围浓厚引导产业链市场出现下滑。国庆节期间，油价大幅走跌主导节后PTA弱势下滑，随后因以色列开始对加沙地带展开地面攻击，引发市场对于供应中断的担忧，原油价格震荡走强对PTA市场支撑稳固，然芳烃利润的压缩制约PTA市场，PTA价格窄幅整理。

      10月底PTA市场窄幅反弹，一方面受到油价走强支撑，另一方面因主力工厂出台检修计划并降低11月合约量，供应预期减少提振PTA市场，下游刚需备货下基差出现回涨，然11月PTA新装置投产，终端订单稀少，供需预期转弱下对市场形成制约，故PTA市场维持震荡格局。12月PTA先弱后强，油价走跌对PTA形成利空，随着寒潮影响，现货流通性偏紧导致基差偏强，价格出现上涨。

      截止12月29日，华东现货市场年均价约5850元/吨左右，价格最高点为4月4日的6500元/吨左右，最低点在1月9日的5280元/吨。