人造革合成革市场需求强劲 云中马上市扩产助推业绩增长

五月

浙江云中马股份有限公司，今日正式登陆上交所主板。云中马本次公开发行 3500 万股，募资 6.26 亿。



据了解，云中马是国内领先的革基布生产商，专注于人造革合成革基层材料——革基布的研发、生产和销售。云中马的革基布产品主要销往人造革合成革生产商，最终应用于鞋、箱包、家具、装饰材料等消费品。
云中马是中国产业用纺织品行业协会常务理事单位，针织革基布行业龙头企业。2019 年和 2020 年，公司针织革基布销量分别为 114,278.88 吨和 96,477.14 吨，占针织革基布行业市场规模的 16.68% 和 15.97%。
云中马招股书数据显示，2019 年至 2022 年上半年，分别实现营业收入 16.51 亿元、11.3 亿元、17.1 亿元和 9.62 亿元，实现净利 0.92 亿元、1.07 亿元、1.2 亿元和 0.62 亿元，经营业绩稳步提升。
人造革合成革市场需求增长强劲
我国人造革合成革主要应用于鞋革、服装革、家具革、箱包革等领域，均为人民日常消费用品。2020 年，我国人造革合成革销量最大的应用领域为鞋革，销量达 14.6 亿米，占比 38.3%; 其他主要应用为服装革、家具革、箱包革，分别占比 17.3%、17.3% 和 11.8%。
伴随未来我国人均可支配收上升、消费升级等因素影响，预计 2025 年鞋革、服装革、家具革、箱包革销量将分别增长至 20.8 亿米、9.4 亿米、9.1 亿米、6.2 亿米。
有专业机构预测，随着疫情后下游应用市场需求恢复，预计 2021 年至 2025 年中国革基布的产量和销量将分别以 4.6% 和 5.0% 的年均复合增长率保持增长，2025 年中国革基布的产量及销量预计将分别达到 193.6 万吨、189.8 万吨。
在需求端，中国人造革合成革为人们日常鞋服、箱包、家具的基础原材料。并且随着人造革合成革工艺技术的不断发展和成熟，行业下游应用领域在不断拓展，逐渐扩大到汽车内饰、户外运动、家居装饰、电子产品等新兴领域。
根据沙利文咨询预测，2025 年中国人造革合成革产量可达 54.2 亿米，销量可达 53.9 亿米，2021 年至 2025 年年均复合增长率分别约为 4.4% 和 4.7%。
从产品分类来看，我国人造革合成革销量最大的应用领域为鞋革，2020 年，我国销量达 14.6 亿米，占比 38.3%; 服装革、家具革、箱包革，分别占比 17.3%、17.3% 和 11.8%。
伴随未来我国人均可支配收入上升、消费升级等因素影响，人造革合成革市场需求增长强劲，预计 2025 年鞋革、服装革、家具革、箱包革销量将分别增长至 20.8 亿米、9.4 亿米、9.1 亿米、6.2 亿米。
云中马扩产将助推业绩持续增长
面对日益增长的市场需求，云中马以客户需求为导向，围绕自主品牌 " 云中马 " 深耕革基布市场，" 云中马 " 牌革基布已获取行业内的广泛认可，形成了自身品牌影响力。
云中马此次 IPO 计划募集资金 6.9 亿元，计划将其中的 4.5 亿元用于年产 50000 吨高性能革基布坯布织造生产线建设项目。
云中马向产业链上游革基布坯布织造延伸，建成坯布生产能力，为革基布生产提供原材料，将进一步巩固在行业的领先地位，提高市场占有率，全面提升公司综合竞争力。
在市场方面，2019 年至 2021 年，云中马采购坯布数量分别为 119,631.90 吨、99,446.02 吨和 129,381.89 吨。此次募投项目新增的 50,000 吨坯布产能主要用于内部生产，占云中马 2019 年至 2021 年平均采购数量的 43.05%。
在革基布行业市场集中度逐渐提升的发展趋势下，公司订单需求日益增长。2019 年度、2020 年度和 2021 年，云中马的产能利用率分别为 105.60%、89.94% 和 102.57%，产能利用率保持在较高水平。
上市后，云中马的业务将向上游坯布织造延伸。在上下游产业链联动的发展模式下，公司主营产品利润空间进一步提升，有利于产品形态逐渐向多样化、功能化和高附加值方向转变。
可以预见的是，在政策与行业双重利好加持下，云中马新增产能将得到有效消化。与此同时，云中马在生产规划方面的提前布局，将能迅速响应市场旺盛的需求量，助推公司业绩持续增长。